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工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

法人認為歐債危機已進入尾聲，但12月投資時鐘依然停留在「通貨再膨脹」階段，法人指出，意指現在債券表現仍會優於股票，建議資金多放在債券市場，減少股票和原物料投資比重，即使買股，也建議以防禦性類股如是醫療保健及消費為佳。

今年8月以來，富達投資時鐘即建議減碼股票及原物料部位並同時大幅拉高債券部位，此建議已持續數個月，這段時間各股市不但波動加劇且呈現跌勢，到目前為止，投資時鐘仍顯示「債優於股」。

富達資產配置總監Trevor Greetham指出，投資時鐘仍穩定地停留在「通貨再膨脹」（Reflation）階段，由於此階段的資產配置是債券優於股票及原物料，在產業配置上則以防禦性類股優於景氣敏感性類股。

Trevor Greetham說，全球經濟趨緩、通膨正值頂峰下滑，可能使各國央行加重寬鬆政策的力度來刺激經濟，但是這些動作恐難以抵銷歐盟經濟體內的同步衰退窘境，特別是歐盟經濟體。

Trevor Greetham說，股市方面，依然偏好相對具有防禦特質的美國市場，儘管美國財政僵局未解，但是美國未來極可能再推出振興經濟措施，以保障國內的經濟成長，以及就業市場；他看好的另一市場是瑞士，主要是該市場具備防禦性質。

產業方面，他指出，偏好防禦性類股如醫療保健及消費型類股，並持續調降景氣敏感型的原物料及工業類股。

兆豐國際投信投資長陳駿賢表示，就總體經濟數據推估，明年上半年主要股市恐難有表現，而且各主要國家會持續鬆綁貨幣政策，美國也可望啟動QE3提振景氣，故在股債配置上，建議投資人上半年可朝「股三債七」布局。

至於下半年，他建議可提高股市比重至六成，債市維持四成；區域則對歐洲可持續保守，各地區域看好度順序為大陸、美國及新興市場。